Morgan Stanley dự đoán giá bộ nhớ sẽ đạt đỉnh vào quý 4 năm 2026

Thị trường bộ nhớ sẵn sàng đạt đỉnh lịch sử vào quý 4 năm 2026, theo Phân tích của Morgan Stanley

Thị trường bộ nhớ toàn cầu, hiện đang trải qua một trong những đợt tăng giá quan trọng nhất trong lịch sử gần đây, được dự đoán sẽ đạt mức giá cao nhất vào quý 4 năm 2026, theo một phân tích toàn diện của Morgan Stanley. Sau đợt tăng giá DRAM (Bộ nhớ truy cập ngẫu nhiên động) chưa từng có do nhu cầu trí tuệ nhân tạo và nguồn cung hạn chế, tổ chức tài chính này dự báo sẽ có sự chuyển đổi dần dần từ tăng trưởng bùng nổ sang môi trường định giá bình thường hơn.

Động lực của thị trường bộ nhớ hiện tại

Ngành công nghiệp bộ nhớ đang trải qua một sự chuyển đổi đáng chú ý, với giá hợp đồng DRAM tăng trưởng đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái, vượt xa kỳ vọng của thị trường. Sự gia tăng này được thúc đẩy bởi sự kết hợp của nhiều yếu tố, đáng chú ý nhất là nhu cầu chưa từng có đối với các ứng dụng trí tuệ nhân tạo và những hạn chế về nguồn cung dai dẳng trong hệ sinh thái sản xuất.

"Chúng ta đang chứng kiến điều có thể được mô tả như một siêu chu kỳ trên thị trường bộ nhớ", các nhà phân tích trong ngành lưu ý. "Sự kết hợp giữa nhu cầu do AI thúc đẩy và khả năng cung cấp hạn chế đã tạo ra những điều kiện chưa từng thấy trong hơn một thập kỷ."

Tác động của cuộc cách mạng AI đến nhu cầu bộ nhớ

Trí tuệ nhân tạo đã nổi lên như một động lực quan trọng nhất thúc đẩy nhu cầu bộ nhớ trong những năm gần đây. Các ứng dụng AI, đặc biệt là các mô hình ngôn ngữ lớn và hệ thống AI tổng quát, đòi hỏi dung lượng bộ nhớ lớn hơn theo cấp số nhân so với các ứng dụng điện toán truyền thống. Sự thay đổi này về cơ bản đã làm thay đổi mô hình nhu cầu trong bối cảnh bộ nhớ.

Những thay đổi chiến lược giữa các nhà sản xuất bộ nhớ

Để đáp ứng những động lực này của thị trường, các nhà sản xuất bộ nhớ lớn đã điều chỉnh đáng kể mức độ ưu tiên sản xuất của họ. Samsung, SK hynix và Micron—những công ty chiếm ưu thế trong ngành—đã ngày càng phân bổ năng lực sản xuất tiên tiến nhất của họ cho Bộ nhớ băng thông cao (HBM) và DRAM cấp máy chủ, vốn có mức giá cao và rất cần thiết cho các ứng dụng AI.

Việc tái phân bổ chiến lược này đã tạo ra một thị trường hai cấp một cách hiệu quả:

• Phân khúc cao cấp: HBM và DRAM máy chủ có sức mạnh định giá mạnh mẽ và nhu cầu ổn định
• Phân khúc tiêu chuẩn: DRAM tiêu dùng phải đối mặt với mức tăng giá vừa phải hơn do mức tăng trưởng nhu cầu tương đối thấp hơn

Những hạn chế trong chuỗi cung ứng và những cam kết dài hạn

Sự thắt chặt hiện tại của thị trường bộ nhớ đã trở nên trầm trọng hơn bởi một số yếu tố:

• Việc mở rộng năng lực sản xuất chất bán dẫn bị hạn chế
• Kéo dài thời gian thực hiện xây dựng nhà máy mới
• Những gã khổng lồ AI đảm bảo các thỏa thuận cung cấp kéo dài nhiều năm, loại bỏ khối lượng đáng kể khỏi thị trường giao ngay một cách hiệu quả
• Các yếu tố địa chính trị tác động đến chuỗi cung ứng toàn cầu

"Các công ty AI lớn đang khóa nguồn cung trước nhiều năm, điều này tạo ra sự thay đổi cơ cấu trong cách vận hành của thị trường bộ nhớ", các chuyên gia trong ngành giải thích. "Mô hình thu hẹp dài hạn này là chưa từng có và góp phần vào sự mất cân bằng cung cầu kéo dài."

Dự đoán đỉnh cao và chuyển đổi thị trường của Morgan Stanley

Theo phân tích của Morgan Stanley, siêu chu kỳ định giá bộ nhớ hiện tại có thể sẽ đạt đỉnh cao vào Quý 4 năm 2026, sau đó mức tăng giá hợp đồng so với cùng kỳ năm trước dự kiến sẽ giảm nhẹ so với mức cao nhất theo chu kỳ hiện tại. Tuy nhiên, công ty nhấn mạnh rằng mức đỉnh này không nhất thiết báo hiệu sự sụt giảm giá bộ nhớ sắp xảy ra.

"Chúng tôi dự đoán một sự chuyển đổi từ tăng trưởng bùng nổ sang môi trường định giá bình thường hơn thay vì một sự điều chỉnh mạnh mẽ", báo cáo của Morgan Stanley cho biết. "Các yếu tố thúc đẩy nhu cầu cơ bản từ AI vẫn mạnh mẽ, ngay cả khi tốc độ tăng giá ở mức vừa phải."

Loại bộ nhớ	Ứng dụng AI chính	Yếu tố tăng trưởng (Năm trên năm)
HBM (Bộ nhớ băng thông cao)	Đào tạo AI, điện toán hiệu năng cao	85-120%
DRAM máy chủ	Trung tâm dữ liệu, cơ sở hạ tầng đám mây	40-60%
DRAM tiêu dùng	Thiết bị tính toán tiêu chuẩn	15-25%

Triển vọng thị trường sau đỉnh

Ngay cả sau khi đạt đỉnh điểm dự kiến vào cuối năm 2026, tình trạng thiếu bộ nhớ vẫn có thể kéo dài đến năm 2027 do cần có thời gian đáng kể để đưa năng lực sản xuất mới vào hoạt động. Các cơ sở chế tạo chất bán dẫn (fabs) thường cần 2-3 năm từ khi lập kế hoạch đến khi sản xuất hết công suất, tạo ra độ trễ giữa tín hiệu thị trường và mức tăng nguồn cung thực tế.

Ngành công nghiệp bộ nhớ cũng đang phải đối mặt với những thách thức công nghệ khi mở rộng quy mô để đáp ứng nhu cầu về AI. Quá trình chuyển đổi sang các công nghệ bộ nhớ tiên tiến hơn, bao gồm HBM và DDR5/DDR6 thế hệ tiếp theo, đòi hỏi phải đầu tư đáng kể cho R&D và cải tiến quy trình sản xuất, kéo dài hơn nữa thời gian để mở rộng công suất đáng kể.

Người dẫn đầu ngành và vị trí chiến lược

Khi thị trường bộ nhớ phát triển, ba nhà sản xuất lớn tiếp tục thống trị thị trường:

Khoảng thời gian	Xu hướng giá dự kiến	Điều kiện thị trường
Bây giờ - Quý 4 năm 2026	Tăng trưởng mạnh mẽ hàng năm	Cung hạn chế, cầu mạnh
Quý 4 năm 2026 - Quý 2 năm 2027	Giá cao điểm bắt đầu giảm dần	Cung tăng dần, cầu vẫn mạnh
Quý 2 năm 2027 trở đi	Môi trường định giá bình thường hóa	Cải thiện cân bằng cung cầu

Ý nghĩa đối với các lĩnh vực khác nhau

Thị trường bộ nhớ đang phát triển sẽ có tác động đáng kể trên nhiều lĩnh vực:

• Trung tâm dữ liệu: Sẽ tiếp tục ưu tiên dung lượng và hiệu suất bộ nhớ, có khả năng chuyển một số chi phí sang người dùng cuối
• Điện tử tiêu dùng: Có thể phải đối mặt với những hạn chế về linh kiện khi các nhà sản xuất cạnh tranh để có nguồn cung hạn chế
• Các công ty khởi nghiệp AI: Sẽ cần tính đến chi phí bộ nhớ như một phần đáng kể trong chi phí cơ sở hạ tầng của họ
• Nhà cung cấp đám mây: Sẽ đẩy nhanh quá trình phát triển bộ nhớ nội bộ để giảm sự phụ thuộc vào các nhà cung cấp bên ngoài

Kết luận: Định hướng bối cảnh ký ức mới

Thị trường bộ nhớ đang bước vào thời kỳ chuyển đổi chưa từng có do nhu cầu về AI và nguồn cung hạn chế. Trong khi dự đoán của Morgan Stanley về đỉnh điểm trong quý 4 năm 2026 cho thấy tốc độ tăng giá ở mức vừa phải, thì các nguyên tắc cơ bản cơ bản chỉ ra rằng một thị trường sẽ vẫn có cấu trúc khác biệt so với động lực trước thời kỳ tiền AI.

"Ngành công nghiệp bộ nhớ đang ở thời điểm bước ngoặt", các nhà phân tích ngành kết luận. "Những gì chúng ta đang chứng kiến không chỉ là sự tăng trưởng theo chu kỳ mà còn là sự sắp xếp lại cơ bản của thị trường bộ nhớ, điều này sẽ có tác động lâu dài đến sự phát triển công nghệ trên hầu hết mọi lĩnh vực."

Khi Samsung, SK hynix và Micron điều hướng trong bối cảnh không ngừng phát triển này, các quyết định chiến lược của họ về phân bổ năng lực, phát triển công nghệ và quan hệ đối tác với khách hàng sẽ định hình không chỉ tương lai của chính họ mà còn cả quỹ đạo của toàn bộ hệ sinh thái công nghệ trong nhiều năm tới.

Giá bộ nhớ có thể ĐẠT ĐẠT vào quý 4 năm 2026, Morgan Stanley 📈 Sau một trong những đợt tăng giá DRAM lớn nhất trong nhiều năm, Morgan Stanley tin rằng giá bộ nhớ có thể đạt đỉnh vào khoảng quý 4 năm 2026, với mức tăng giá hợp đồng so với cùng kỳ năm trước dự kiến sẽ hạ nhiệt so với mức cao theo chu kỳ hiện tại. Những điểm chính: • Giá DRAM tăng vọt do sự bùng nổ của AI và nguồn cung khan hiếm. • Các nhà sản xuất bộ nhớ đang ưu tiên HBM và DRAM máy chủ hơn là chip tiêu dùng. • Các gã khổng lồ AI tiếp tục khóa nguồn cung dài hạn, giữ thị trường chặt chẽ. • Ngay cả khi giá đạt đỉnh vào cuối năm 2026, tình trạng thiếu hụt vẫn có thể kéo dài đến năm 2027 do công suất mới phải mất nhiều năm mới đưa vào hoạt động. Điều này không nhất thiết có nghĩa là giá bộ nhớ sẽ giảm chỉ sau một đêm. Nó cho thấy thị trường có thể chuyển từ tăng trưởng bùng nổ sang môi trường định giá bình thường hơn sau một siêu chu kỳ do AI điều khiển chưa từng có. Samsung, SK hynix và Micron vẫn là những công ty lớn nhất cần theo dõi. 🚀📉 ❤️ @techroma Morgan Stanley cho biết giá bộ nhớ có thể ĐẠT ĐẠT vào quý 4 năm 2026 Sau một trong những đợt tăng giá DRAM lớn nhất trong nhiều năm, Morgan Stanley tin rằng giá bộ nhớ có thể đạt đỉnh vào khoảng quý 4 năm 2026, với mức tăng giá hợp đồng so với cùng kỳ năm trước dự kiến sẽ hạ nhiệt so với mức cao theo chu kỳ hiện tại. Những điểm chính: • Giá DRAM tăng vọt do sự bùng nổ của AI và nguồn cung khan hiếm. • Các nhà sản xuất bộ nhớ đang ưu tiên HBM và DRAM máy chủ hơn là chip tiêu dùng. • Các gã khổng lồ AI tiếp tục khóa nguồn cung dài hạn, giữ thị trường chặt chẽ. • Ngay cả khi giá đạt đỉnh vào cuối năm 2026, tình trạng thiếu hụt vẫn có thể kéo dài đến năm 2027 do công suất mới phải mất nhiều năm mới đưa vào hoạt động. Điều này không nhất thiết có nghĩa là giá bộ nhớ sẽ giảm chỉ sau một đêm. Nó cho thấy thị trường có thể chuyển từ tăng trưởng bùng nổ sang môi trường định giá bình thường hơn sau một siêu chu kỳ do AI điều khiển chưa từng có. Samsung, SK hynix và Micron vẫn là những công ty lớn nhất cần theo dõi. 🚀📉 ❤️ @techroma

Nhà sản xuất	Vị thế thị trường	Tập trung chiến lược	Ưu điểm công nghệ
Samsung	Dẫn đầu thị trường về DRAM và NAND	HBM dẫn đầu, hội nhập theo chiều dọc	Nút quy trình tiên tiến nhất, sản xuất HBM3E
SK hynix	Mạnh về HBM và bộ nhớ di động	Chuyên môn HBM, quan hệ đối tác AI	HBM dẫn đầu về công nghệ, đóng gói tiên tiến
Micron	Thứ ba về DRAM, mạnh về NAND	Khả năng cạnh tranh về chi phí, sản xuất của Hoa Kỳ	Công nghệ 1-beta, mô-đun dung lượng cao